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深穗软件产业集聚效应凸显，双核引领构建大湾区发展格局。软件与信息服务是广东十大战略性支柱产业之一，穗深珠莞承接了该产业集群核心城市的定位。在珠三角九市中，深穗是广东软件产业的双子星城市，软件业务收入占广东比重合计达94.4%，两市产业实力突出，规模效益和发展质量处于领先地位；作为第二梯队的珠莞软件产业发展势能逐步释放，伴随着数字经济加速渗透，产业基础叠加政策支持有望推动珠莞两市的软件产业迎来高速发展的窗口期。

深圳：规模居“20+8”产业集群之首，竞争力处全国前列。作为我国软件产业的聚集中心、创新高地和出口重镇，深圳市软件业务收入规模位居全国大中城市第二，在人工智能、云计算、大数据、区块链等新兴领域具有良好的发展基础，其中人工智能跻身全球第一阵营，在无人机、计算机视觉、智能驾驶、智慧金融、智慧医疗等领域的应用发展全国领先。在加快推动信创生态体系建设方面，深圳已构建出围绕华为、腾讯等龙头企业的产业链条，结合核心技术储备和成果转化实力，有望成为信创产业的政策创新高地和产品应用高地。

广州：规模快速扩张，细分产业全面布局。广州市软件产业规模自2000年以来扩容近200倍，目前已形成门类齐全、应用场景丰富的细分产业集群，其中互联网相关产业集群保持平稳发展态势，通信信息化、智慧城市、金融信息化、云计算、教育信息化等优势产业集群快速发展。同时，广州已搭建统信、麒麟两大主流操作系统和鲲鹏、飞腾、龙芯三大主流芯片的基础体系，构建起完备的信创生态体系，具备打造全国信创产业高地的潜力。

珠海：规模逐年增长，立足集成电路设计、办公软件等优势产业。珠海市软件产业规模近十年扩大约五倍，位居广东省第三，其中集成电路设计产业规模位居大湾区第二。同时，在专项政策和市场需求的双重驱动下，珠海市信创产业取得快速发展，产业链条相对完善，优势环节主要集中在办公软件、打印机、电力行业应用软件、芯片设计等细分领域，未来有望优化产业发展，做大做强集成电路设计软件、办公软件等优势软件产品，加快迈向千亿产业规模。

东莞：规模增势迅猛，依托制造业优势铸就发展引擎。东莞软件产业发展潜力强劲，借力本土产业链齐全、层次丰富、基数庞大的制造业基础，数字经济和实体经济的融合发展推动东莞软件产业规模倍增，集聚态势日益明显，在工业互联网、大数据、人工智能、工业软件等领域形成一定特色。得益于东莞高度重视数字经济发展，软件企业加速聚集，随着优势产业数字化转型深入，将为本土软件产业持续增添发展动力。

投资建议：粤港澳大湾区既拥有庞大的制造业升级需求市场优势，又具有以深圳和广州为引擎的创新竞争优势，受益区域经济发展、政策规划引导、人才吸引培育、科研成果转化、应用场景落地等有利因素，有望推动本土软件产业向价值链上游转移，湾区内建议关注围绕信创及人工智能等新兴领域积极布局的领军企业，相关标的中国长城、神州数码、中望软件、深信服、远光软件、德赛西威等。

风险提示：政策推进不及预期；技术研发不及预期；成果转化不及预期；应用落地不及预期。